雨人同行丨賺息蝕價得個桔？
對於買股票收息，不少散戶總是會提出一個質疑——「賺息蝕價」！作為一個投資態度認真的價投 KOL，我必需釋除這個混淆視聽的常見謬誤。 其實「賺息」與「蝕價」之間是不存在因果關係的。賺息是一個投資的結果，…
雨人同行丨巴菲特的 15 倍 PE 選股偏方
早前有讀者分享了一篇早餐會小結《Graham & Dodd Annual Breakfast 2022》，主講嘉賓是巴郡投資經理 Todd Combs。Combs 在會議中分享了不少巴郡與巴菲…
雨人同行丨10-year challenge
早前有讀者在 discord 分享一篇舊文，作者提到一個「10-year challenge」，中心思想大概就是「單指一個十年時段的回報變得毫無意義」，而「過去十年美好的現象」不能預示未來，回溯歷史回…
雨人同行丨孖展收息面臨嚴峻考驗？
今年聯儲局進取加息，相信不少進取投資者或者炒家都已經懷疑人生。如果投資者依賴孖展投資收息生活，加息環境中利息成本上升亦難免會增添生活壓力。 以領展（0823）為例，疫市前股息率只有約 3.5%。如果三…
雨人同行丨應對股災的三個價投錦囊
港英美股持續失勢，市場恐慌情緒升溫，恆生指數時光倒流。除非近兩年一直空倉，否則正正常常的組合應該都已錄得 1-3 成的跌幅。早前有讀者形容我的應對態度很從容，到底有什麼妙法？其實唔難，只要用正確的方法…
雨人同行丨加息周期好恐怖
早前有讀者問起加息部署，今次再談談我的看法。 不少散戶都好執著於猜度宏觀經濟變化，從而制定一些看似很深思熟慮的戰略部署。即使屢戰屢敗，人性都會繼續驅使我們去選擇相信自己的預測能力。加息周期中，大多數投…
雨人同行丨經濟預測多舊魚？
最近讀了 Howard Marks 最新一篇備忘錄《The Illusion of Knowledge》，內容沒有新鮮感，中心思想是經濟預測「多舊魚」！ 經濟預測多舊魚 點解「多舊魚」呢？第一，容易估…
雨人同行丨所以話投資呢⋯⋯
最近看到不少賭徒懺悔實錄，有人炒期權一張 call 賺近五百萬，亦有人炒 crypto 賺八位數身家，但這兩位人兄最終都無法守財，前者連本帶利輸千四萬，後者「銀行得返千幾蚊」。所以話投資呢，一定要可持…
雨人同行丨比特幣可能仲未死？
每逢加密貨幣出現重大回調，市場都會高呼「比特幣已死」，但過去幾次加密貨幣都成功由低谷反彈兼創下新高峰，為信念之士創造了大量財富。最近聯儲局加息令市場避險情緒升溫，加密貨幣急速回調，市場再次高呼「比特幣…
雨人同行丨跌市溝貨要謹記這一點
最近美股持續回調，估值追蹤名單上多隻頂級優質股的股價表現慘烈，相信不少價投人都已蠢蠢欲動，但落注溝貨時要謹記一點：成本價是廢的。此話何解呢？ 不要糾結於成本價 假設小明在年初買入了股票 A 及股票 B…
雨人同行丨接受事實才能專注部署
最近通脹陰霾再令市場恐懼升溫，美股跌市毫無疑問會令大部分投資者的帳面虧蝕擴大，我的組合當然不會是例外，一夜之間又蒸發一兩年人工，但心理壓力似乎不太大，大概是我已經接受了不少散戶不願面對的事實。 現實一…
雨人同行丨六十定律與現金流假象
早前快睇網絡安全公司 Palo Alto Networks（PANW）的 Investor Presentation，簡報之中有一頁歸納了多間從事SaaS 業務的上市公司的現金轉換表現，而經過深入了解…
雨人同行丨寧輸通脹不沾股票？
通脹會蠶食現金的購買力，投資是對抗通脹的出路之一。不過，自從去年底美股由高位回落，不少在肺炎牛市賺錢的投資者都已「嘔凸」，有網民更表示「唔投資會輸通脹」的說法害死年青人。作為美股長牛的捧場客，我當然要…
雨人同行丨熊出沒的指數投資策略
上周重新建立 SPY 與 QQQ 倉位，在頻道分享操作後掀起一輪關於指數估值的討論，今篇試談談我的看法。 首先，我主要參考的指標就是市盈率。的確，用市盈率為個別上市公司估值很容易出現偏差，但用於指數估…
雨人同行丨美國佬會搞掂？
隨著市場氣氛降溫，近幾次回調已未再出現可觀反彈，相信過去一兩年賺到盤滿缽滿的投資者之中，不少人的帳面利潤已逐漸蒸發，較遲入市的更已錄得虧損。過去一兩年牛市之中很受歡迎的一句「美國佬會搞掂」已成為絕響！…
【重大更新】All-in-One 估值模型急救版本
All-in-One 估值模型又有新版本，原因是過去沿用的 Reuters 網絡數據已無法連接，唯有推出一個急救方案，之後再作打算。 急救版本有兩個 Version，一個是全人手輸入，另一個是 Mor…
另類資產管理專家：Blackstone 分析＆估值
上年在頻道快速睇過讀者推薦的 Blackstone（BX），當時嫌估值過高而未有後續跟進，但原來現價已由高位回落至半年前水平。不過，由於手上已有 3 隻定位相近但現金回報更豐厚的英股，現價我依然不會買…
雨人同行丨巴菲特投資沒有 Alpha？
最近巴郡股價表現大放異彩，令我回想起幾個月前分享的一篇 CFA 的文章，內容主要剖析巴郡（BRK.B）的表現，作者指出：“The analysis demonstrates that most of …
STORE Capital：獲巴郡加持的收租股
今次的主角是獲得巴郡加持的美國房託 STORE Capital（STOR）。目前，巴郡正持有 STORE Capital 的8.9% 股權。這隻房託自 2014 年上市以來一直保持著分派增長，現價股息…
盈利質素分析視角 ep. 3
財務分析的最終目的就是落實估值，而損益表的主要用途就是延伸出上市公司的長線盈利水平。今篇就拆解一下盈利質素的分析視角。 Recurring vs. Transactional 不同的收入來源會有不同的…
拆解關鍵盈利能力比率 ep. 2
繼續拆解損益表分析，今篇會細數常見的盈利能力比率。 毛利率 毛利率的影響因素主要包括議價能力及銷售結構。 議價能力 議價能力是雙向的，公司出售商品時擔當賣方角色，而採購原材料時則擔當買方角色。要擴大毛…
拆解損益表結構與分析視野 ep. 1
損益表（Income Statement）主要記錄公司在匯報期內的收入與開支，報表會展示出公司經營業務產生收入，支付所有開支，最後錄得淨利潤的過程。 損益表結構 損益表可以劃分成三個區塊，即下圖的紅框…
【序】由零開始建立價投系統
早前有讀者建議分享「選股步驟」及「年報分析」，另外又有讀者表示想看一些易上手的基礎文章，為了加強Patreon 內容，今年第二季的任務是完成一個【基礎】系列《由零開始建立價投系統》，內容主要覆蓋基本分…
投資界鐵鏟商人 FactSet：分析＆DCF 估值
今次分析的主角是讀者推薦的 FactSet（FDS），集團主要經營投資數據及分析平台，為客戶提供workstation、組合分析工具、市場數據，協助客戶改善投資流程。 雖然我從未用過亦沒有渠道去接觸 …
能源危機之中有升有息的 Enbridge（ENB）
今次簡單整合一下早前在頻道快睇的收息股 Enbridge（ENB），這間公司的業務穩定性比預期高，而且股息回報往績佳，我已部署 short put，但願有貨可接！ 業務防守力高 能源價格波動性向來高，…
鐵塔房託 American Tower：分析＆DDM 估值
今次的主角是讀者推薦的 American Tower Corp.（AMT），此股前景明朗，而且業務模式值得一讚。 鐵塔組合遍布全球 American Tower 如其名是做「塔」的，性質是 REIT，…
雨人同行丨中資科技股可再捲土重來？
2020 年掀起科技熱潮，不少中資科技股創下新高，但自從螞蟻上市觸礁為新一輪科技監管揭幕，大熱科技股的股價表現普遍出現顯著回落，部分更有被嚴重低估之嫌，例如屢獲 Munger 增持的阿里巴巴。到底中資…
巴菲特投資旗艦－巴郡 (BRK.B) 最新業績＆估值
巴郡（BRK.B）上月公布了 2021 年度業績，本來只打算在頻道粗略更新估值模型，但原來不少讀者錯過了一年多前發布的《如何為巴郡估值？》，今次會用 2021 年度的最新業績來再次剖析巴郡的價值。 上…
Adobe 績後接連倒跌 市場期望過高？
Adobe（ADBE）是目前重倉的 1ST 股之一，執筆之時組合佔比約為 7.4%。最近幾次 Adobe 公布業績都出現了一個令人無奈的情況——績佳價跌！到底是 Adobe 的股價高估，還是市場要求太…
雨人同行丨2022 年第一季度回顧
由於太多內容值得覆蓋，原本每月一篇的月結文章已被遺忘，唯有改為季度回顧。 組合回顧 隨著財務需要轉變，我的組合定位亦已持續改變，DIV 股佔比明顯增加，十大持股之中已有五成以上屬於收息類別。另外，在今…
雨人同行丨如何提升投資決定質素？
最近接觸德州撲克令我回想起很久之前看過的一本書《Thinking in Bets》，作者帶出了一個重要訊息：不要單憑結果來評價一個決定！ 運氣往往會影響到決定的結果，一個高質的決定有機會因為運氣欠奉而…
【港股貴族】創科實業 2021 業績＆DCF 估值
早前分享過的創科實業（669）公布 2021 年度業績，增長表現再次令人眼前一亮。年初至今，創科股價已回落近 3 成，貪婪時機出現？ 疫市增長表現驚人 在 2021 年度，創科實業的營業額達到了 13…
The Home Depot：基本分析＋DCF 估值
上月在 Discord 頻道快睇 The Home Depot（HD），此股基本質素很高，值得深入拆解。 The Home Depot 是美國領先的家居維修工具零售商。截至 2022 年度，集團在美國…
增長型 7 厘高息英股：Legal & General (LGEN)
早前分享財自收息組合，當中有隻英國金融股 Legal & General（LGEN）公布了2021 年度業績，這是收息組合中質素非常高，而且股息率吸引的股票，集團最新發布的業績簡報值得一看！ …
雨人同行丨顛覆股審判日的自我檢討
顛覆股泡沫爆破，昔日被散戶大讚的木頭姐已成為歷史，最近檢討顛覆戰績，發現價值投資再一次成為救星，今個周末的《雨人同行》就同大家分享個人投資得著。 我在顛覆熱潮之中買過三隻概念股，包括 Roku、Squ…
雨人同行丨最後一次寫烏俄戰事
近期市況波動，《雨人同行》已多次覆蓋跌市心態調整的題材。今個星期港英美股跌勢又再惡化，相信大家的心理壓力又再一次增加，今個周末最後一次討論烏俄戰火之中的部署思維。 要提升抗跌力，投資者必需認清恐懼的根…
期權現金流：四個戰術贏粒糖搶間廠
上篇覆蓋了期權的入門基礎及風險，今篇主要分享現有的期權部署方向。 贏粒糖搶間廠 我會將自己的期權部署策略稱為「贏粒糖搶間廠」。 首先，策略目標只是要「贏粒糖」，主要原因是我的股息收入已達標，權金現金流…
期權現金流：入門基礎原理
最近有很多讀者表示有興趣了解期權，今次一連兩篇拆解期權交易的基礎，並分享個人部署及操作。事先聲明，孖展及期權好可能會成為財務自殺的催化劑，有意交易請自負風險！ 以下先簡介四款基礎操作： Call Op…
怪獸飲料：通脹削弱盈利 印鈔機優勢不變！
早前有讀者推薦一隻飲料股—— Monster Beverage Corporaition（MSNT），公司最近公布 2021 年度全球業績，最新表現繼續反映出超強輕資產優勢！ 主品牌撐起集團增長 怪獸…
Barcode 掃描公司 Zebra Technologies
有讀者推薦分析 Barcode 掃描公司 Zebra Techonologies（ZBRA）。這間公司的業務模式集合了兩大優勢——鐵鏟商人與剃刀銷售，非常值得認識。 兩類核心業務：AIT＆EVM 日常…
【有貨】煙蒂投資天燃氣井竟有逾 10 厘？
DEC 主要經營天燃氣井，但有別於一般的燃氣勘探開發模式，DEC 主要收購一些中高齡的天燃氣井。 上圖展示了天燃氣井在整個生命周期的產能變化。在氣井投產初期，尚未被開採的燃氣蘊藏量豐富，產能的爆炸力會…
全美最大泳池器材零售商 Pool Corp
今次的主角是讀者推薦的冷門優質股 Pool Corporation（POOL）。 POOL 是美國最大的游泳池器材零售商，集團所銷售的產品圍繞著游泳池的整個壽命周期，例如興建泳池的器材及日常維護所需的…
雨人同行丨戰火通脹夾擊 收息組合仍安全嗎？
最近風險事件頻頻出現，上周一篇《雨人同行》就講到要「做個堅定生意人」，無論政經局勢轉變，只要生意有得做，股東就可以繼續有錢分。不過，作為審慎投資者，單憑信念長揸是不足夠的，今個周末就分享一下最近檢視收…
英美煙草 BATS 最新 2021 業績＆估值更新
夕陽股 British American Tobacco（BATS）公布 2021 年度業績，此股由讀者推薦，目前已成為英股組合中表現最佳的持股，亦是英股收息組合的第三大核心股。 整體來看，BATS …
Tesla 合理估值是多少？（ep. 2）
Tesla（TSLA）現價反映的高估值是否有數可守呢？以下先回顧 Tesla 的關鍵財務表現。 過去五年間，Tesla 的 CAGR 達到了 46.3%，主要反映強烈行業順風，高速增長表現並不意外。目…
Tesla 是電動車蘋果？（ep. 1）
其實我一直以來對於 Tesla（TSLA）都不感興趣，因為汽車產業的傳統經濟特性不吸引，設廠造車需要持續高投入，而賣車收入的邊際低。不過，Tesla 的股價持續離地飆升，現價市盈率更超越了 100 倍…
雨人同行｜戰火中做個堅定生意人
今個星期烏俄衝突升溫，面對市況洶湧，帳面利潤漸漸蒸發，投資者難免會有心理壓力，今個周末《雨人同行》又再老生常談，分享心態調整的思維。 假設你擁有一盤已踏入收成期的生意，而這盤生意可以一直產生穩定的業務…
（已入）東方表行疫市增長更有 11 厘？
有讀者推薦分析一隻老牌舊經濟股——東方表行（398），現價股息率超過了 11%，價投時機出現？ 東方表行主要從事名錶銷售的業務，勞力氏（Rolex）便是主要代理品牌之一。集團的營運模式非常簡單——取得…
迪士尼 2022 Q1 績後爆升＆估值更新
2020 年疫市中貪婪買入 Disney（DIS）至今已將近兩年，惟股價表現在去年有轉弱跡象，最近業績帶來提振作用可支持 Disney 重返上升軌道嗎？今篇整合業績要點，再更新估值。 疫情復甦表現有驚…
Estee Lauder 2022 Q2 業績＆估值更新
Estee Lauder（EL）再次交出亮麗成績，今篇簡單檢視營運表現，並更新估值。 論增長表現，Estee Lauder 的表現相當強韌，完美體現了經典品牌的吸金力。據集團披露的 2021 年度數據…
S&P Global 2021Q4 最新業績＆估值更新
頂級核心股 S&P Global（SPGI）公布 2021 年度第四季及全年業績，公司發布的業績簡報非常具資訊性，今篇就透視一下標普的營運情況，再更新估值。 在 2021 年度，標普的收入同比…
Amazon 2021Q4 最新業績＆估值更新
歐美電商巨擎 Amazon（AMZN）公布 2021 年度全年業績，今次簡單檢視集團的營運模型及發展，再分享下部署啟示。 按照 Amazon 的分類，集團的收入來源有三大類，North America…
Fortinet 2021 Q4 業績＆估值
網絡安全公司 Fortinet（FTNT）公布 2021 年度第四季業績，今篇檢視關鍵指標，並更新估值部署。 網絡安全可算是疫情受惠板塊之一，但上圖可見，即使疫情已常態化，Fortinet 的增長動力…
雨人同行丨估值釐定折現率有妙法
美股業績期已過了一半，目前已為十多隻美股更新估值，接連有讀者問及估值常見疑難——如何釐定折現所用的要求回報。今個周末就談談個人做法。 一間公司的業務價值取決於未來現金流，而折現模型的作用就是計算出未來…
Thermo Fisher 2021 Q4 業績＆估值更新
鐵鏟商人 Thermo Fisher（TMO）公布 2021 年度全年業績，有何亮點？幾錢可追加？ 在去年第四季度，Thermo Fisher 的收入同比增幅為 1%，主要是 COVID-19 相關收…
Facebook 崩盤積弱可貪婪？
最近頻頻有績後崩盤的情況出現，科網龍頭 Facebook（FB）亦成為受害者，業績真的很差？對業務價值有何影響？貪婪時機出現？ 市場對 Facebook 信心頓失的主因之一，相信是業務增速放緩進一步加…
PayPal 績後慘遭腰斬可貪婪？
PayPal 公布 2021 年度第四季及全年業績，增長表現不似預期導致股價慘被腰斬，貪婪時機出現？ 上圖展示了 2021 年度末季及全年的營運數據，可見用戶增長表現確實很弱，Net New Acti…
Visa 2022 Q1 業績要點＆估值更新
交易處理寡頭 Visa（V）公布 2022 年度首季業績，營運數據非常正面，股價在績後隨即爆升一成。今篇主要檢視 Visa 的核心優勢，再更新估值。 在 2022 年度首季，Visa 的收入達到了 7…
MSCI 2021 Q4 最新業績＆估值更新
全球知名指數公司 MSCI 發布 2021 年度第四季業績，此股基本面及業務模式有著超強大優勢，討論空間有限，今篇簡單回顧業務發展，再更新估值。 去年第四季，MSCI 的營運收入錄得近 24% 雙位數…
雨人同行丨通脹來臨有何對策？
最近美國公布一月消費者物價指數，數據按年上升 7.5%，通脹來勢洶洶，投資部署有什麼對策？ 在 70 年代至 80 年代，美國曾經出現過一輪惡性通脹，而股神巴菲特便親身帶領巴郡捱過這段日子。當時，巴菲…
雨人同行｜熊出沒的心態調整
自從聯儲局態度轉鷹，美股走勢一直偏弱。面對洶湧市況，有讀者提議寫篇心態文章應對熊出沒，但抗跌心態從來都是一些老生常談的概念，唯有盡力而為。 首先，個人認為很重要的一點是——認清楚自己的身份。如果你依然…
KLA Corp. 2022 Q2 最新業績＆估值更新
KLA Corp.（KLAC）公布最新 2022 年度第二季業績，增長表現依然穩健，惟股價走勢在績後明顯轉弱，貪婪時機出現未？今篇審視最新營運成果，再更新估值。 在第二季度，KLA 的收入按年增長達到…
Apple 2022 Q1 最新業績＆估值更新
上周蘋果公司（AAPL）公布 2022 年度首季業績，收入水平再次創下高峰，作為忠誠顧客兼股東實在滿懷安慰。今篇細數一下蘋果各業務的最新營運數據，並更新估值。 在 2022 年度第二季，蘋果的整體收入…
微軟 2022 Q2 業績＆估值更新
Microsoft（MSFT）公布第二季業績，由於基本面太強大，營運表現非常平穩，業績亮點不多，今篇簡單回顧業績，再更新估值。 去年十二月止季度，Microsoft 的收入同比增長 20%，毛利錄得一…
會員制超市 Costco：分析＆估值
早前在 Discord 頻道快睇一隻已被巴郡沽清的零售股—— Costco（COST），今次一連兩篇，發布更完整分析及估值。 連鎖會員制超市 有別於香港日常可見的一般超市，Costco 是一家會員制的…
雨人同行丨加息周期處變不驚
最近又湧現一輪加息恐慌，成長潛力較高的科技股普遍下挫，木頭姐的顛覆概念股表現更是嚇破膽。今篇拆解加息重創高增長股的現象及部署方向。 假設有個投資項目，目前收益為 $100。如果項目收益永不增長，以 9…
半導體霸主 ASML 2021Q4 業績分析＆估值
ASML 公布去年第四季及全年業績，由於業務優勢實在太強，業績的討論空間非常有限！今篇簡單檢視最新業務狀況，更新一下估值部署。 今年第四季度，ASML 的收入增速為約 17%，全年增長則達 33%。相…
BlackRock 2021 全年業績＆估值更新
上周 BlackRock（BLK）公布第四季業績，今篇檢視關鍵表現，再更新 DCF 估值及部署。 去年第四季，BlackRock 的收入同比增長 14%，全年度收入則按年上升兩成。回顧集團往績，202…
雨人同行丨做好準備迎接美股業績期
踏入美股業績期，暫定會密切關注的公司業績至少有 20 份，今篇淺談業績分析的方向及框架，為二月業績期揭幕！ 上市公司業績的主要用途是向股東匯報營運狀況，而視乎進場目的，業績為投資者帶來的價值會有所不同…
高息英股：近 9 厘資產管理公司 M&G plc
由於個人財務需要有變，最近積極將收息股佔比提升，目標是由 1/3 逐漸推上 2/3，除了增持手上的低估值高息股，最近買入了曾經擱置一邊的英股 M&G plc（MNG）。 定位在 PHNX 與 …
FedEx：電商有利增長，惟基本面偏弱
最近有讀者問起一隻電商概念股 FedEx（FDX），個人認為整體業務基本面很平庸，值得細數！ 疫情推動電商增長 FexEx 的最新業績可見疫情確有順風，2021 年度收入同比增長 21%，相對 10 …
台積電 2021 全年業績＆估值更新
台積電公布 2021 年度第四季業績，今篇檢視公司最新營運狀況，再更新 DCF 估值。 行業順風推動增長 在 2021 年度第四季，台積電的台幣計收入同比增長了 21.2%，全年收入達到了 15,87…
雨人同行｜投資長勝最重要貫徹執行
2021 年，擅於顛覆的「木頭姐」Catherine Wood 反被顛覆，投資旗艦 ARKK 在熱潮過後一蹶不振，全年跌 24.02%，而巴郡則錄得 29.37% 升幅，略勝標普的 27.23%。不過…
全美最大醫保集團 UnitedHealth
上周在頻道快睇了 UnitedHealth Group（UNH），此股可定性為 strong business，值得歸納。 四大獲利來源 UnitedHealth 專注於醫療保障，規模屬美國第一大，目…
雨人同行丨三個條件識辨最頂級企業
巴菲特曾經引用過著作《The Theory of Investment Value》的價值公式：任何股票、債券、業務的當前價值，都可以透過將所有未來現金流，按照合適的利率折現來推斷。這條公式適用於債券…
Starbucks 是淘金者，還是鐵鏟商人？
Starbucks（SBUX）的全球門店數目在 2012-2021 十個年度間已累計增長近 90%，最新公布的咖啡店數目達 33,833 間，屬全球第一。 Starbucks 主要透過兩個渠道來擴大門…
《落雨人專欄》由 2021 到 2022
2021 年又到尾聲，《落雨人專欄》剛好成立一年半。 首先回顧一下 2021 年的內容。 今年發布的文章總數達到了約 240 篇，平均每月有 20 篇，遠高於每周 3 篇的承諾水平。 下半年建立【價投…
阿里騰訊繼續揸到尾？
第二篇年度回顧文章。今篇先檢討一下今年最難捱的部署——騰訊（SEHK：700）及阿里巴巴（SEHK：9988）。 難捱之處有兩個，一是當初導致價值失衡的負面因素發展超出預期，二是價值遲遲未回歸所產生的…
財自路遠的心態調整
最後一篇年度回顧，閒談財務自由與實踐！ ＊如果對近幾篇年度回顧的題材不感興趣，別怕！新一年開始，精彩分析陸續有來！下月個股分析暫定有 Starbucks、Costco、The Home Depot 及…
國際家居零售 2022 1H 業績＆估值
國際家居零售（1373）是我很喜歡的港股之一，但上一輪配置已被換走。近日集團公布 2022 年度上半年業績，值得一看，不排除會按耐不住又進場。 中期收入按年持平 今期業績表現不算亮麗，營業額按年持平，…
優質品牌股 Monster Beverage
快速睇股又成功發掘出新目標，今次主角是讀者推薦的能量飲料公司 Monster Beverage（MNST）。 主營兩大類品牌 怪獸飲料的業務可劃分成三大部門，分別是 Monster Energy Dr…
加息周期應否清倉？
最近有讀者問起加息周期重臨的影響及潛在部署，其實加息的影響是很曖昧的，有人說加息會影響企業盈利，又有人就加息反映經濟前景改善，亦有人說加息會令企業估值縮水，令股市出現回調，終結牛市。 到底加息對投資部…
Adobe 績後又崩盤！？
昨日 Adobe（ADBE）公布新業績，股價又再次崩盤下跌。上次集團公布第三季業績亦有同樣情況，應該恐懼還是逆勢貪婪？ 季度業績增長正面 雖然盤前股價走勢不堪入目，Adobe 的季度業績表現很正面，第…
Yeti：優質戶外用品品牌股
落雨人 Discord 頻道會每星期快速檢視 3 隻股票，簡單審視業務及財務表現，落實初步估值。如果你無訂閱《落雨人專欄》，別怕！我會將少量內容公開發佈。多謝支持！ 今次的主角是優質戶外用品品牌股——…
Moody’s：分析＋估值
價投貪婪名單中，有三間公司在投資市場有著相當悠長的歷史，包括標準普爾（SPGI），MSCI，以及穆迪（MCO）。在評級市場，SPGI 及 MCO 是寡頭壟斷者；在指數市場，寡頭壟斷者則包括 SPGI …
股票估值部署的兩三事 (ep. 1)
巴菲特曾經提及一本《The Theory of Investment Value》，而書中就有一條估值方程式指出：「任何股票、債券、生意的當前價值，都可以透過將所有未來現金流，按照合適的利率折現來推斷…
Electronic Arts：分析＋估值
早前 Electronic Arts（EA）公布了最新季績（2022 Q2），發現原來 2021 年度業績都未有更新，今次主要更新基本面，用新業績調整估值。此股歸類為次級核心股（2ND）。EA 的遊戲…
宇宙最強半導體股 NVIDIA
早前業績期，有讀者提議為 NVIDIA（NVDA）做次估值。其實我未曾買過晶片設計公司的股票，因為個人認為晶片設計發展太難掌握。為免在能力圈外遇險，手上半導體股較多為「鐵剷商人」，如代工廠台積電（TS…
尋持優質英股：倫交所轉型潛力被低估？
英國脫歐以來，市場憂慮英國作為歐洲金融中心的地位會被削弱，英國股市的估值普遍受壓，早前有讀者提出另一隻可能被低估的英股——倫敦證券交易所（LSEG）。 兩大業務：交易所＋指數 交易所的業務營運過程是非…
11 月：波動市況專注業績表現
10 月中開始的業績期終於踏入尾聲，值得關注的公司業績基本上都已出爐。11 月繼續拆解業績及更新估值，包括： Apple（AAPL）Google（GOOG）Visa（V）Mastercard（MA）T…
迪士尼績後暴跌可貪婪？
早前迪士尼（DIS）公布 2021 年度第四季及全年業績，股價在績後急挫，應該恐懼，還是貪婪？ 疫情何時了？ 過去一兩年，迪士尼深受疫情衝擊影響，依賴實體渠道的業務一面倒衰退。今期業績算是有喜色。 在…
MSCI：分析＋最新估值
早前分析過 S&P Global（SPGI），今次拆解同業 MSCI（MSCI）。MSCI 的業務與 S&P Global 很相似，但就沒有信貸評級業務，主要賣指數，賣工具。 指數業務…
Iron Mountain：捕捉數位轉型機遇的另類收租股
上上星期研究讀者推薦的 Iron Mountain（IRM），有另一位讀者加插一隻 Equinix（EQIX），兩間公司的業務發展有重疊的地方——數據中心，今次先拆解較簡單的 Iron Mountai…
慘情中丐股阿里巴巴可貪婪？
早前騰訊（700）及阿里巴巴（9988）先後公布業績，阿里巴巴更在績後勇闖低位，有貪婪的價值嗎？ 季度業績表現疲弱 今期阿里巴巴的業績非常慘情，季度收入增長雖有 29%，但多項核心盈利指標均錄得顯著放…
最頂級的業務必然是輕資產！？
以下整合自 2020 年度的股東信內容： 目前巴郡擁有的美國境內 PP&E 規模已是所有美國企業中最龐大。不過，巴菲特直言領先的有形資產規模並不代表著投資勝利，只有一類公司可以帶來最佳的投資成…
高息英股：英美煙草 (BATS)
早前 Discord 頻道閒談中有讀者提出一檔有低估之嫌的英股—— British American Tobacco（英美煙草；BATS），其為全球煙草業龍頭之一，市場地位很強。 傳統煙草走向夕陽 新…
令人意想不到的領展業績＋最新估值
領展（823）公布新業績，成績實在是令人喜出望外。 在 9 月止 6 個月，領展的收益及物業收入淨額分別增長 10.4% 及 8.8%，表現相當穩健。 香港組合防守力高 佔比最重的香港物業的租賃表現已…
價投旗艦巴郡 (BRK.B)：第三季業績＋最新估值
巴郡 Berkshire Hathaway（BRK.B）公布第三季業績： 今年第三季，巴郡的股東應佔溢利同比減少約 65.7%，主要反映期內投資表現相對平庸。今期投資帳面值盈利大縮水，原因主要是去年同…
關於財務自由的 10 個反思
本篇文章為舊文重發。 復活節假睇了這個連登post，討論很有益，而且具啟發性： 如果你已經財務自由，你會做乜？- 分享自 LIHKG 討論區 1）留言中，有人引用 Wikipedia 有關財自的定義：…
PayPal 績後走弱成貪婪時機？
PayPal（PYPL）近日公佈最新季績，雖然集團錄得雙位數增長，無奈市場不買帳，股價在績後走弱，蒸發了全年升幅，更創下了全年底位。早幾日有讀者提醒，我翻看早前分析及估值後已果斷進場。 疫情順風支持增…
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落雨人投資專欄 