自從聯儲局態度轉鷹，美股走勢一直偏弱。面對洶湧市況，有讀者提議寫篇心態文章應對熊出沒，但抗跌心態從來都是一些老生常談的概念，唯有盡力而為。
首先，個人認為很重要的一點是——認清楚自己的身份。如果你依然處於累積財富的階段，定期會將部分主動收入分配至投資，你好大機會在未來 5 年甚至 20 年繼續成為 “net buyer of stocks”，而對於年年投入新資金的投資者來說，熊市的出現絕非壞事。
執筆之時 QQQ 每股值 $351，距離歷史高位已有逾一成虧損，但其實兩年前的三月，QQQ 的售價曾低至 $170，現價仍有一倍升幅，回頭看當時絕對是一個絕佳的投資時機，而這個時機正正就出現在當時疫情所觸發的美股崩盤。
如果你預期在下個十年仍要繼續累積資產，到底你會想用 $170 的價錢一直買入 QQQ，還是現價約 $350 呢？如果你選擇的是 $170 的 QQQ，熊市才是你渴望遇上的市況，因此，理性的你不應懼怕熊市來臨。
不過，克服跌市恐懼確實是一個重大難題。大眾對於熊市的恐懼主要源於帳面虧損。眼看持倉利潤被蒸發，感覺絕對不好受。其實熊市輸錢是長線投資股票必然會遇上的情況，這是投資者必須承受的 cost of doing business。一年有超過 200 個交易日，你總不可能避開所有股市下跌的日子。
傳奇投資人巴菲特所掌舵的巴郡便曾經錄得四次逾 30% 的跌幅，當中更有兩次的跌幅超過了50%，但巴菲特接手以來，巴郡的累計升幅已超過 2,000,000%。由此可見，熊市之中投資表現倒退，甚至錄得虧損，並不代表股票投資是騙局，亦不反映投資策略失效。只要有能力捱過熊市，勇敢地生存下去，牛市重臨自然可以重振旗鼓，若能把握熊市時機進場則是錦上添花。
以 S&P 500 為例，歷史數據反映的長線回報介乎 8%-10%，用 9% 計，持貨十年的累計回報理論上可有近 137%。十年持貨過程中絕對會遇上牛熊交替，有些年，指數回報可大幅超越 9%，例如 2019 年 S&P 500 的回報達到了 28%，但有些年份卻會錄得負值回報，如 2018 年的 -6 %。不過，如果你想賺取到 137% 的理論回報，你並不需要預測未來十年的牛熊出沒時機，你的工作只有一個：未來十年一直持有追蹤 S&P500 的低成本 ETF。
嘗試避開熊市是非常愚蠢的做法。其實股市上落十之八九源於市場氣氛波動，而市場氣氛取決於大眾投資者對於特定事件的看法。如果要成功預測下個調整，你先要預測到觸發事件的發展，然後再預測事態發展對市場氣氛的影響。只有極少數人可以透過預測熊市而持續跑贏大市，股神巴菲特亦不會嘗試避開熊市來提升投資表現，反而是硬食跌幅，同時間尋找增持時機。
最後，如果你相信「投資股票等於投資生意」的宗旨，你的投資利潤來源並不是短線股價波動所造成的帳面盈虧，而是長線累積增長的企業價值。只要公司的基本面不變，熊市過後股價自然會追上估值。除非投資者當初進場的估值過分不合理，否則帳面虧損應可自然修復，跌市之中就不必太執著於帳面利潤蒸發了多少。
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