最後一篇年度回顧，閒談財務自由與實踐！
＊如果對近幾篇年度回顧的題材不感興趣，別怕！新一年開始，精彩分析陸續有來！下月個股分析暫定有 Starbucks、Costco、The Home Depot 及 Zebra Technologies，另加幾隻早前研究奢侈品 ETF 所發掘的優質股。
財自並無客觀門檻
網絡上偶然會有人辯論幾多錢才足夠財自，有人會說 500 萬，又有人會說 5,000 萬，其實這些辯題都是沒有意義的。因為每個人的消費模式、家庭背景都可以有差異，所以每個人的財自門檻都會有所不同。
有些人要兼顧父母的退休開支，有些父母則已為自己做好準備；有些家庭傾向由男方承擔經濟責任，也有些家庭會選擇雙職。這些家庭因素足以讓不同人的財自門檻有著顯著差距。一個願意單身與家人同住的青年或只需三四百萬便可以財自，但如果要組織家庭，擁有自住物業，三四百萬財自卻是很荒唐的計劃。
此外，每個人的投資能力及風險胃納都有差別。保守投資者只願意買儲蓄保險或政府債券，甚至持有現金，長線回報有 1-2% 已算僥倖，而較進取的投資者願意承受股權投資風險，長線回報應該較容易達到 5% 以上。長線投資回報的差異可以造成財自門檻的龐大差距，例如 2% cap rate 的折現倍數是 50 倍，而 3% 則為 33.333 倍，差距足足有 50%！
由於每個人的習慣、背景、能力都有所不同，財自門檻也是人人不同，根本沒有客觀的標準，因此，網絡上或其他人施加的「財自要求／目標」可以一笑置之，否則只會作繭自縛，為符合他人的價值觀而浪費自己的光陰。
財自不等於提早退休
大多數人的財自旅程都非常長，看似難以克服的距離容易令人產生無力感。很多人之所以覺得財務自由太遙遠，原因是他們混淆了「財務自由」與「提早退休」。其實財自並不代表提早退休，從此不再工作。技術上來說，當被動收入足夠應付基本生活開支（non-discretionary），你便已實現財自。這時候，工作收入只會影響到自主開支（discretionary），屬於可有可無的收入來源。
以下看圖說故事：
上圖所展示的是一般上班族的收入模型，工作是主力（黃色），投資是附助（紅色），日常基本消費主要依賴工作收入來維持（黃色可以覆蓋藍色）。隨著投資收入累積上升，直至水平足以覆蓋日常基本消費，兩類收入的角色會逆轉，出現結構性轉型（下圖）。
值得留意的是，結構性轉型出現後，投資收入（紅色）依然少於工作收入（黃色），但因為絕對水平已足夠覆蓋基本生活開支（藍色），投資收入便可以當成主力收入。由於基本生活可以由投資收入來維持，貢獻較大的工作收入未必要當作主力收入，反而可視作附助收入。
雖然自主開支（綠色）仍要靠工作收入，但增減自主開支的決定權在自己手上，工作收入實屬可有可無。即使要維持原來的生活水平，工作收入好可能已超出實際所需（黄色＞綠色），減薪打份風流工或興趣工亦無不可。當職場上遇到不如意事，或者工作環境壓力太大，你可以有更大的話事權去選擇辭職，失去工作收入的恐懼會減輕，工作的「困身感」將會大減。
管理開支縮減路程
以上看圖說故事的例子中，主角的開支並沒有隨收入增長而上升，個人認為這是加速財自的要訣。不少人都會用既定的收入百分比來決定開支水平，但其實賺得越多花得越多的習慣只會不斷推高財自門檻。因為財自門檻就是將未來預測開支折現而成的現值，開支水平越高，門檻自然越高。如果想縮短路程，最有效的方法就是管理開支。
我曾經上過一個哲學課程，內容提到的一個關鍵——提升物質消費所帶來的額外滿足感會隨著消費水平上升而下降。意思大概是，由一餐飯 $100 升級至一餐飯 $10,000，你所得到的體驗及滿足感容易得到顯著提升，但再由$10,000 提升至 $20,000，額外滿足感好大機會下降。賺得越多當然有能力花得越多，但花更多錢未必可提升生活滿足感。換言之，提升生活水平未必可以提升生活質素，倒不如省下無謂的消費，一來可擴大資產，二來可降低財自門檻，帶來雙重加速作用。
至於開支管理如何做得好，答案因人而異，因為每個人的生活模式都有所不同。個人而言，面對消費的抉擇時，以下三個問題可減輕不少煩惱，可以參考一下：
(1) 不消費會令生活質素下降嗎？
有時候，不消費確實會令生活質素下降，例如 iPhone 壞了，繼續用壞機只是製造麻煩，換機是應該的。有些消費卻是可有可無的，例如買一隻名錶。不過，可有可無的消費亦可以「有」，否則人生太乏味，容易造成反效果。到底何時可有，何時可無呢？
(2) 消費可以提升生產力嗎？
第一類可有的是提升生產力的消費。生產力並不只限於工作，更可包括個人興趣。例如足球愛好者換一對更舒適的球鞋可以提升踢球體驗。要提防的是，「提升生產力」很容易會成為消費的藉口。
(3) 消費有回憶的價值嗎？
第二類可有的是具回憶價值的消費，也就是體驗性消費。舉個簡單例子，相比起買一隻價值十萬元的名錶，用十萬元去一趟旅行更能留下回憶。十年後，你不會回想起十年前買隻名錶有多了不起，但你會細味十年前一趟旅行的難忘經歷和友誼。
以上三個問題未必覆蓋到所有消費場景，但我認為已足夠篩走不少無謂消費，減少「買家懊悔」。
小結
綜合以上內容，財務自由並不等同於提早退休，其實財自與工作是可以並存的。當被動收入足以支持基礎生活，投資者便可以自主決定是否要追逐人工與職級，擁有自由選擇的權利。
對於大多數人來說，財自是很遙遠的目標，為自己製造階段性勝利很重要。個人而言，我會將財務自由劃分成三級——(1) 用被動收入維持最基礎的生活，(2) 用被動收入覆蓋非必要消費，(3) 用被動收入提早退休。
最後要分享的一個想法是，其實我完全無意追求 Stage 3，因為 Stage 2 已經可以帶來足夠的財務靈活性去追尋生活火花。
希望今篇文章有值得大家借鑑的地方，2022 年繼續向財自出發！
想看更多精彩內容，請加入《落雨人專欄》！
一切信息僅供一般參考之用，所有內容不構成任何個人化的投資勸誘或建議。
落雨人投資專欄 