倍升 SaaS 顛覆股:Shopify (SHOP)

今個星期的快速選股很快便已發現一隻吸金力非常強勁的鐵鏟股——Shopify(SHOP),值得率先拆解。

Shopify 是電商解決方案供應商。如果你想開間網店,但欠缺所需的基礎知識,例如網站設計,你就可以直接利用Shopify 的平台設店,一次過處理網頁設計,貨物上架、線上結賬收銀、貨物配送等必要步驟,而代價只不過是每月低至 29 美金的訂閱費用。

收入來源攻守兼備

方案訂閱只是 Shopify 的收入來源之一,集團的另一個核心收入來源是向平台商戶提供增值服務賺取費用收入。上圖可見,Merchant Solutions 的爆炸力非常強勁,尤其 2020 年度的增幅更是大幅拋離 Subscription Solutions。原因是,Merchant Solutions 的收入可與平台商戶的生意額掛鉤,平台商戶的生意額在疫市大增,Shopify 的分部收入亦錄得可觀增長。

Merchant Solutions 是 Shopify 向平台商戶提供的額外服務,而當中最主要的服務就是交易處理。網店要售貨,自然有收銀需求,網上最常見的 checkout 方式離不開信用卡、Paypal、Apple Pay 等渠道,而 Shopify 就推出了 Shopify Payments,平台商戶只需要登記選用,Shopify 便會包辦收銀到匯款的手續,並從交易額中「抽水」作為服務費用。

文章下半部分會繼續拆解 Merchant Solutions 對 Shopify 成長的重大意義!

擴大生態提升黏力

除了交易處理,Shopify 亦非常積極於擴大平台所提及的服務覆蓋度,現包括配送服務(Shopify Shipping)、企業融資服務(Shopify Capital)等。

上次拆解的 Salesforce(CRM)有 AppExchange 可讓第三方開發者銷售附加功能,Shopify 亦有類似的生態—— Shopify App Store。Shopfiy 便可借助第三方的力量來滿足客戶的非標準化需求。值得一提的是,Shopify App Store 的成功取決於 Shopify 的規模,因為 Shopify 的用戶基礎越大,附加程式的受眾越大,否則第三方開發商沒有經濟動機在 Shopify 的生態上花太多心機。

護城河優勢

Shopify 的獨立設店平台的主要替代品就是 Amazon 等第三方平台。

通過 Shopify 設店,商戶在貨品上架、展示、客戶體驗方面有較高主導權,但客源僅限於商戶自己選擇的營銷渠道。至於 Amazon,商戶可以接觸到 Amazon 平台的廣大用戶,但弊處是客戶主要通過平台搜尋來找商品,而非通過專屬的網站頁面進入「網店」,忠誠建基於Amazon 平台多於售貨網店。對於一些有意打造品牌價值的網店,選用Shopify 有更大的優勢。

至於行內競爭,其實市場上有不少定位與 Shopify 相近的平台,⋯⋯⋯⋯

下半部分會繼續拆解 Shopfiy 的業務優勢及護城河,再用 DCF 模型來落實估值部署。

想看足本分析估值,請加入《落雨人專欄》


一切信息僅供一般參考之用,所有內容不構成任何個人化的投資勸誘或建議。

發表迴響

在下方填入你的資料或按右方圖示以社群網站登入:

WordPress.com 標誌

您的留言將使用 WordPress.com 帳號。 登出 /  變更 )

Google photo

您的留言將使用 Google 帳號。 登出 /  變更 )

Twitter picture

您的留言將使用 Twitter 帳號。 登出 /  變更 )

Facebook照片

您的留言將使用 Facebook 帳號。 登出 /  變更 )

連結到 %s

%d 位部落客按了讚: