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今次快速拆解讀者建議的 Illumina (ILMN)。
Illumina 主要開發 DNA 檢測設備，目前是行內龍頭。
DNA Sequencing 的技術實在太難理解，沒有 bio/chem 背景應該不會看得懂，但非常幸運的現實是，投資股票只需了解公司的業務模式及優勢，產品背後的技術性未必是關鍵，正如買 ASML 不需要精通光刻機所涉 Physics。
如果有興趣，可看 Illumina 的教學資源：
https://www.illumina.com/science/technology/next-generation-sequencing.html
Illumina 的崛起可以歸因於 DNA 檢測的成本在新科技推動下大大下降，需求層面的滲透度亦有明顯轉變，因為Illumina 提供的是低成本的先進檢測技術，用家檢測門檻大大下降，如近年經常彈出的 CircleDNA 廣告的檢測產品所用的技術亦是來自 Illumina，可見低成本令 Direct-to-Consumers 市場發展步伐加快。
除了 DTC 市場，Illumina 的真正客源是有著專業需求的用家，如生化科技、醫療診症檢測等。這些「專業用家」的檢測需要較長線，因為病人的診症檢測需求是永續的，而生物科技的開發需求亦會是長存的。
據美國 FTC 早前披露的文件，原來 Illumina 已在美國取得超過 90% 份額。Illumina 之所以成功壟斷市場，主要原因是 patent 的保護下，市場上根本無對手。過去 Illumina 亦多次在法庭訴訟上取得成功，令潛在對手難以加入競爭。
遺憾的是，專利權持續期滿，入場門檻大大下降，因為對手可以直接抄考 Illumina 的舊專利。Illumina 面對競爭亦非完全零反抗力，因為過去的壟斷期已讓 Illumina 取得強勁的滲透，而集團的營運有「剃刀式銷售」優勢，⋯⋯⋯⋯
下半部分會繼續拆解 Illumina 的「剃刀式銷售」優勢，簡評關鍵財務表現，再用 DCF 模型來落實估值部署。
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