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今次快速拆解讀者建議的 SaaS 股—— Intuit (INTU)。
Intuit 的業務可劃分成 4 大類：
Small Business & Self-Employed 是最大貢獻部門，2021 年度收入佔比有 49%，其次是Consumer，佔比有 37%。
Small Business & Self-Employed 業務所提供的產品主要涉及企業會計及財務，用家可以藉軟件紀錄收支盈虧，報價發收據，更有財報整合的功能。此外，用家更可額外訂閱其他服務，例如出糧系統（Employer Solutions)。
部門收入構成方面，近年增長主要可歸因於服務收入（Service revenue），而產品銷售（Product Revenue）則在原地踏步。按軟件劃分，增速最強的是 Online Ecosystem，而原地踏足的是 Desktop Ecosystem。
Desktop 軟件主要以「授權」模式來銷售，客戶支付一次性代價來獲取無限期使用權，而 Online 軟件則以「訂閱」為主，客戶要定期支付訂閱費用才能取得軟件的使用權。對於 Intuit 來說，後者可帶來更穩定的經常性收入，而用家則可持續取得最新版本及軟件更新。
Consumer 業務主要提供個人理財及稅務軟件。稅務軟件方面，歐美國家的個人稅務制度較複雜，甚至連找會計師報稅亦成為了常態，而 Intuit 旗下軟件 “TurboTax” 亦可覆蓋這部分市場需求。此外，Intuit 亦有一款個人理財軟件 “Mint”。
Intuit 所屬市場的競爭是頗激烈的。
較為值得一提的是深受契媽寵幸的 Square（SQ），Squre 的 Seller 生態正正是主攻中小企，而 Cash App 則主要面向零售消費者的理財需要，近年 Cash App 所提供的服務範疇亦越來越多。去年，Intuit 收購 Credit Karma，由於反壟斷考量，Intuit 要將 Credit Karma 的稅務業務分拆出售，而買方正正就是 Square。
不過，經過一輪 Google，原來 Intuit 的 QuickBooks 已是行內霸主，市場地位絕不弱，不少網上統計數字都顯示 QuickBooks 的市佔超過了 70%，可見 Intuit 在抗衡競爭方面有一定優勢。
下半部分會簡評關鍵財務表現，再用 DCF 模型來落實估值部署。
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