Adobe 績後急挫 4%，機會來了？

近日 Adobe（ADBE）公布 2021 年度第三季業績，有何亮點？

核心業務穩定增長

Adobe 的核心業務有兩大類，包括 Digital Media 及 Experience Cloud，而今期業績表現亦很正面。

Digital Media 主要由兩類產品生態組成—— Creative Cloud 及 Document Cloud，今期分部表現依然穩健，同比增幅有 23%。兩類產品生態都以訂閱制雲端產品為主，可產生經常性收入。據 Adobe 所披露，部門的 Annualised Recurring Revenue（ARR）按年增加約 4.6 億元至 116.7億元。

Document Cloud 所提供的工具實用性相信不必多解釋，Adobe 在今期業績會議中亦提到一個重要趨勢—— “paper-to-digital revolution”。在今年度第三季，Document Cloud 的收入同比增加了 31%。

至於 Experience Cloud，Adobe 所提供的產品主要牽涉電商管理、數位營銷管理、客戶管理等，同樣是受惠順風的業務，部門收入增速達 26%，其中訂閱收入增長更有 29%。

簡而言之，三大核心產品生態在第三度都錄得了穩健增長，而且數位化的大趨勢在可預見的將來都會繼續帶來順風。

DCF 估值（更新）

目前已公布的首三季收入為 11,675 百期美元，連同管理層預測的 4,070 百萬美元，全年預期收入達 15,745 百萬美元，預測 2021 年度複式增長為 22.4%。

下半部分會按管理層最新預測為 Adobe 做 DCF 估值，落實部署。

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