中電控股出盈警 到底係咩事!?

盈利警告中,中電公布預期會在2019年中期業績中,反映其澳洲的電力公司-EnergyAustralia的零售業務的商譽減值,金額大概為60億港元至70億港元。

為何要減值?主要是因為澳洲政府提出的新管制方案,將會影響到EnergyAustralia 的未來表現。

官方提出的新方案,就是設立一個「Default Market Offer」,這可視為零售商可向客戶收取的費用上限。

到底這影響有多大呢?由於EnergyAustralia 的透明度不太高,到底現有業務在何等程度上受到影響,而上述的「60億港元至70億港元」商譽減值金額又有多保守呢?大部分人都應該不會知道確實數據,我當然亦不知道,但卻可以從現時市場概況了解一下。

Default Market Offer」出現前,客戶購電用電的模式,大概就與港人平時「上台」,挑選數據服務計劃差不多。很多時,大家都會直接簽1年或2年的計劃,因為多數有折扣優惠,這可被稱為「Market Contract」,而Market Contract 的定價就是「Market Offer」。不過,若中途轉台,即在合約期滿前中斷合約,客戶卻可能要作出賠償。另一個定價,就是客戶完全沒有登記任何計劃,零售商便會向客戶收取「Standing Offer」的定價。

通常地說,Standing Offer 的定價會較 Market Offer 高。簽長約可以獲取更多潛在優惠,而零售商亦可能會因合約所提供的收入穩定性而收取較低費用。為何會有客戶願意選擇Standing Offer 呢?可能是私人理由,抑可能是因為當地的市場結構大複雜,而客戶未有主動去比較價格,挑選最經濟實惠的計劃。

到底有多少住戶和商戶仍在使用Standing Offer 呢?

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(來源:Australian Energy Regulator

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(來源:Australian Energy Regulator

隨著官方提出的新方案在下月生效,零售商會自動將部分仍在支付Standing Offer 的用戶轉為「Default Market Offer」。換句話說,零售商會從這堆客戶身上賺少了Standing Offer Default Market Offer 之間的差異。

另外,這Default Market Offer 的水平亦有可能會在未來被官方下調。至於這預期影響會否嚴重損害零售商的定價和盈利能力,見仁見智。目前多間零售商,包括EnergyAustralia,仍有提供一些折扣計劃。即使Default Market Offer 的限額再被下調,零售商仍可在未來以管制為藉口減少折扣優惠,保持自身的盈利能力不會因官方進一步規管而受嚴重打擊。


文章的所有內容純粹為筆者的個人看法和投資部署,並非任何投資意見。文章的所有內容只適用於筆者,並不構成任何建議及推薦。本文所提供的建議未必適合所有投資者。作者合理地認為所提及的資料在公佈時是準確的,但並不保證「包括明確或暗示」該等資料的準確性。


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