友邦保險(01299.HK)(月供部署)

友邦保險/落雨人/2019年1月30日

友邦保險(01299.HK)是我最愛保險股。郭富城很型是其一原因。問題是,這樣的想法會令我在制訂進場部署時出現「採櫻桃」的情況,但無辦法。友邦保險其實並不太符合我的月供股票投資策略。月供股票,對我來說,是理財儲蓄,並在長線制造現金流的工具。友邦保險的股息回報率頗低,而且在中長期內大幅度提高派息比率的機會並不大,因此,在很大程度上,月供友邦保險是不能滿足我的投資需要的。然而,散戶投資者總是不理性的,我也不例外。本篇文章旨在紀錄我的個人月供部署。

早前我曾表示制訂進場部署時,我會運用股息增長模型。這模型,對我來說,並不適用於我個人月供友邦保險的策略,因為友邦保險的股息回報率非常不吸引。友邦保險是我認為很有投資價值及收藏價值的一檔股票。因此,我認為可利用市場週期性所造成的股價波動來制定月供部署,即在股價相對地便宜時月供,在股價相對地昂貴時停供。

年度;內涵價值(百萬美元);股價/每股內涵價值(數值只是比例上值得參考);
2011;27,239;1.42;
2012;31,408;1.39;
2013;33,818;1.63;
2014;37,153;1.68;
2015;38,198;1.92;
2016;42,114;1.71;
2017;50,131;1.75;

友邦保險過去七年的內涵價值年度化增長為10.70%,平均股價對每股內涵價值的比率為1.64倍(數值只是比例上值得參考)。我認為可以有兩個假設情況:(一)其內涵價值沒有任何未來增長(預期內涵價值=50,130百萬美元),(二)其內涵價值可在短期內維持過往的增長(預期內涵價值=61,434百萬美元)。以過去七年的平均股價對每股內涵價值比率計算,我的預期股價便為$52.9-$64.8。

我的月供部署為(請留意這是我的個人部署,並不是我的建議):

股價(P);部署;
P<$52.9:堅持月供,供款額×2;
$52.9<P<$64.8:堅持月供;
$64.8<P:考慮停供;

若然我是非常理性的話,無論友邦保險優質或劣質,只要不符合我的月供投資目標,我都不應該月供友邦保險。不過,對我來說,即使不月供,我也會以一手手買。因此,若我在未來月供友邦保險的話,在計算個人的資產分佈時,我會把月供友邦保險的累積資產當作個股投資的部分,而非計在月供股票之內。

本篇文章的內容純粹為筆者的個人看法和投資部署,以及背後的原因,並非任何投資意見。文章的所有內容只適用於筆者。文章的所有內容並不構成任何建議及推薦,讀者務請自行作出投資決定。

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筆者並不是證監會持牌人士,可能隨時買賣上述提及的股票長倉。風險披露聲明:證券交易的風險證券價格有時可能會非常波動。一切言論並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦,讀者務請自行作出投資決定,如因相關言論招致損失,概與本人無關。證券價格可升可跌,甚至變成毫無價值。買賣證券未必一定能賺取利潤,反而可能會招致損失。投資者及客戶應審慎,並在作出其投資決定時僅應視本文為眾多考慮因素之一。本文所提供的建議未必適合所有投資者。作者合理地認為所提及的資料在公佈時是準確的,但並不保證「包括明確或暗示」該等資料的準確性。

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