中國外運(00598.HK)

中國外運/落雨人/2018年1月12日

中國外運股份有限公司(HKEX:00598),即中國外運,上市於2003年,業務以貨運代理,專業物流,倉儲服務和碼頭服務為主。

產業發展方面,中國的物流和航運企業有望受惠中國以「一帶一路」為名義與三十個國家簽訂經貿合作協議。儘管簽訂經貿協議的三十個國家中,沒有很多經濟巨人,「一帶一路」的後續發展仍有助對抗全球航運蕭條的趨勢,同時亦有助中國企業在全球航運業低迷的環境中擴張地位,增加市場佔有率。

另外, 內地交通運輸部與國家發展和改革委員會在去年發佈修訂《港口收費計算辦法》,旨在降低航運物流企業的成本,由2017年9月15實施,為期五年。修訂的《港口收費計算辦法》中,較直接影響到航運公司的為拖輪費和引航費的改革。連同其餘三項主要修訂,包括減少政府定價收費項目,理貨服務費的改革和取消部分對外的優惠條例,有望可減輕航運企業的負債。

至於中國外運個別而言,去年宣布收購招商局物流集團的一舉亦有利中國外運的長遠業務增長和定位。招商局物流集團的物流營業網絡完善,在中國有超過八百個網點,亦在白俄羅斯建造了招商局中百商貿物流園區。中國外運收購招商局物流有助鞏固其在中國物流產業的地位,而且招商局物流的客戶基礎和資源亦有助中國外運開拓新市場。

中國外運過往的營業額穩定,過去五年的除稅後溢利亦有持續增長,雖然增長率亦持續下降。2017年中期報告可見除稅後中期溢利亦較2016年同期有所增長,然而增長率亦再度較去年同期要低,預期2017年除稅後全年溢利較去年的增長亦不會意外地大。

截至(年/月);除稅後全年溢利(RMB)
2012/12;910,832,000
2013/12;1,212,842,000
2014/12;1,515,466,000
2015/12;1,961,888,000
2016/12;2,086,510,000

截至(年/月);除稅後中期溢利(RMB)
2013/06;588,936,000
2014/06;762,813,000
2015/06;1,089,027,000
2016/06;1,192,391,000
2017/06;1,278,305,000

中國外運的現金儲備很充裕,派息政策應有足夠的現金支持。過去三年,中國外運的周息率約3%,而派息比率亦有漸增的趨勢。然而,股息率目前而言不算吸引。

截至(年/月);年末現金及現金等價物(RMB)
2014/12;5,332,114,000
2015/12;6,129,651,000
2016/12;7,118,590,000

中國外運確實是一隻穩健的股票,但產業的行業競爭大,其業務的增長空間變相受限,可寄望的是去年的收購行動能在未來為中國外運帶來可觀的實際成效。

-----
相關鏈結

「一帶一路」國際合作高峰論壇成果清單 

《港口收費計算辦法》

中國外運收購招商局物流

中國外運-投資者關係

-----
筆者並不是證監會持牌人士,可能隨時買賣上述提及的股票長倉。
風險披露聲明:證券交易的風險證券價格有時可能會非常波動。一切言論並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦,讀者務請自行作出投資決定,如因相關言論招致損失,概與本人無關。證券價格可升可跌,甚至變成毫無價值。買賣證券未必一定能賺取利潤,反而可能會招致損失。投資者及客戶應審慎,並在作出其投資決定時僅應視本網頁為眾多考慮因素之一。本文所提供的建議未必適合所有投資者。作者合理地認為所提及的資料在公佈時是準確的,但並不保證「包括明確或暗示」該等資料的準確性。

廣告

發表迴響

在下方填入你的資料或按右方圖示以社群網站登入:

WordPress.com 標誌

您的留言將使用 WordPress.com 帳號。 登出 /  變更 )

Google photo

您的留言將使用 Google 帳號。 登出 /  變更 )

Twitter picture

您的留言將使用 Twitter 帳號。 登出 /  變更 )

Facebook照片

您的留言將使用 Facebook 帳號。 登出 /  變更 )

連結到 %s